东吴证券发布研报称，2022年机械行业建议关注周期高景气下的全球化、智能化、低碳化、国产化的机会。投资组合包括三一重工、北方华创、先导智能、恒立液压、晶盛机电、中微公司、中联重科、迈为股份、大族激光、徐工机械、盛美上海、九号公司、杰瑞股份、华测检测、杭可科技、柏楚电子、长川科技、华峰测控、利元亨、锐科激光、埃斯顿、金博股份、奥普特、奥特维、绿的谐波、国茂股份、至纯科技、广电计量、联赢激光、科德数控、先惠技术、华锐精密、新锐股份、华亚智能、国盛智科、东华测试。
光伏设备：产业链技术降本驱动，国内设备需求将迎爆发。
（1）硅片环节：2021年高景、双良、上机数控等硅片行业新进入者开启大规模扩产打破以往硅片环节隆基、中环双寡头的格局。2022年硅料跌价后非硅成本占比提升，驱动硅片技术降本，大尺寸替代小尺寸开启旧产能存量更新周期拉长硅片设备景气周期。
（2）电池片环节：2022年，东吴证券建议重点关注关键降本增效技术导入量产的情况:包括量产效率达25%的微晶技术、SMBB导入量产、银包铜和国产银浆的验证情况、硅片薄片化进展、NP硅片同价进展等。我们预计2022年HJT扩产20-30GW，且仍然由新玩家&PERC产能较少的老玩家推动，2022年底降本使HJT制造成本与PERC打平，我们判断2023年光伏电池片老玩家开启HJT大规模扩产。
（3）组件环节：大尺寸、多分片、高精串焊、无主栅、叠瓦等技术迭代带来巨大存量更新市场，目前更新周期已缩短至1.5年。重点推荐硅片设备龙头晶盛机电(303316.SZ)、电池片设备HJT整线龙头迈为股份(300751.SZ)、组件设备龙头奥特维(688516.SH)、热场龙头金博股份(688598.SH)。
锂电设备：关注海外扩产加速+头部设备商产能稀缺性，看好各环节设备龙头盈利能力持续改善。相对于2021年国内电池厂的大规模扩产，东吴证券认为海外电池厂类似的大规模扩产有1-2年滞后。2021年10月以来，先导智能&杭可科技&利元亨均推出限制性股票激励计划,从业绩目标上来看，三者均更注重盈利能力的提升，我们认为市场进入卖方市场和设备企业规模效应下，2022年锂电设备商净利率将持续提升。重点推荐先导智能(300450.SZ)、杭可科技(688006.SH)、联赢激光(688518.SH)、利元亨(688499.SH)、先惠技术(688155.SH)，建议关注海目星(688599.SH)、斯莱克(300392.SZ)。
