2021年12月12日坚朗五金（002791）发布公告称：广发证券邹戈、嘉实基金、博道基金、汇安基金、广发基金、长信基金、中信证券、国泰基金、九泰基金、澄怀投资、东方证券、宝盈基金、安信基金、大成基金、财通证券、睿璞投资、建信基金、民生惠通基金、阳光资产、易方达基金、浙商基金、中融基金、中银基金、东北证券、鹏华基金、长城基金、博时基金、海富通基金、南方基金、中国人寿、工银瑞信、交银施罗德、圆信永丰、中信建投、华泰柏瑞、汇添富、国投瑞银、Point72、光大保德信于2021年12月9日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司的大项目,小项目占比情况?小项目增多人均效能是否有下降低压力?

答：公司定位于建筑配套件集成供应商，产品品类逐步完善，主打“一站式”采购。公司客户数量较多但集中度较低，一直以来大项目小项目是并存的，而且是以小项目为主的状态，因此不会影响人均效能。

问：原材料价格波动对公司的影响?

答：原材料波动是常态化现象，短期看有影响，长期来看较为平稳。公司的产品70%为标准类产品、30%为定制类产品，定制类产品会结合当期的原材料价格等因素来定价，受原材料价格等综合因素影响；标准类产品根据材料价格变化，视需要做不定期调价。近几年公司一直持续努力进行内部增效对冲部分成本，从而降低原材料价格上涨对毛利率带来的影响。

问：如何看待新品类培育初期规模优势不明显的问题?

答：目前，公司产品达到一百多个大类，每年都会有新品类在不断导入，因各个产品所处的周期不同而有较大差异，处于推广培育期的新品类较难呈现规模经济，其基数较低、市场占有量还不高，但增速相对较快，有一定潜力，需要一段时间培育。

问：随着新品类的增加,如何保障安装服务的质量?

答：公司目前可以提供安装服务的产品有三十多种，每一个产品安装的程序和要求是不一样的，公司安装团队最早是做指纹锁的安装，要切换到这么多品类的安装对公司来说是很大地挑战，所以公司用了两年多时间做转换，一方面对现有人员培训，同时招聘了大量专业化人员，另一方面取得更多资质，公司稳扎稳打，团队建立完善。随着公司产品的增加，公司安装团队不愁订单。公司在总部集中了某一些领域比较优秀的人才，全国各地接到一些重点工程后，把他们派到现场去支持，也会根据市场需求长期派驻在区域。

问：公司门窗类客户生存状况如何?是否阶段性影响这一大品类的增长?

答：门窗类产品客户通常是买各种配件或原料来加工和服务，附加值相对不高，再加上终端资金问题，对今年门窗行业受到的冲击较大。因建筑都需要门窗，且到了一定的寿命周期需要更新，所以这个行业始终会存在，但从节能环保等需求看，门窗产品质量还有提升空间。公司门窗五金产品的增速，当前还是受到地产环境的整体影响，大地产客户政策调控，需求短期下行，以及原材料压力的阶段性影响，长期来看还有增量空间和未覆盖市场。

问：公司的毛利率下降原因,未来的趋势如何判断?

答：公司三季度毛利率环比下降，70%-80%主要是原材料价格上涨，同时20%-30%来自于收入结构的变化。新产品正在导入和培育期，新产品占比增加也会拉低毛利率。未来如果原材料价格有下降，毛利率会有所改善。

问：公司的品类扩张及业务延展有怎样的挑战?

答：多年来，公司始终专注于围绕客户和市场的需求进行战略规划和产品布局，比较准确地把握了客户需求，从而进行有针对性地投入。这些年建筑行业在不断发生变化，供需两端都发生了变化，不再是单纯的销售产品，而是“产品+服务”的模式，从行业发展趋势和客户需求考虑才能不断成长。公司主做B端和小B端市场，客户数量较多且集中度较低，主要以中小订单为主，对单一客户的依赖性较小，但有效的规避了部分风险。公司近几年一直在进行的渠道下沉和新品类拓展有着相辅相成的作用，在今年地产需求短期下行的趋势下，公司加强渠道下沉工作，开发更多的新场景销售，比如中小酒店、学校和医院等集成销售。在客户离散、渠道下沉、品类拓展、提供安装服务等因素下，对内在的管理和业务优化有着较大的考验。公司搭建信息化系统管理平台，提升处理多品类、复杂订单的管理能力；构建“铁三角”服务模式、建立学习平台、优化云采平台，把一些工程案例、场景式销售的产品包集成到线上，内部通过案例分享培训，快速找到新的客户和销售的场景等。这些方式都是目前公司在进行的，随着业务发展也需要不断优化和改进。

坚朗五金主营业务：从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售

坚朗五金2021三季报显示，公司主营收入59.66亿元，同比上升32.0%；归母净利润7.05亿元，同比上升40.47%；扣非净利润7.11亿元，同比上升44.85%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入24.78亿元，同比上升28.97%；单季度归母净利润3.26亿元，同比上升20.4%；单季度扣非净利润3.31亿元，同比上升25.06%；负债率48.05%，投资收益-656.73万元，财务费用479.15万元，毛利率36.73%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为186.13；近3个月融资净流出1054.02万，融资余额减少；融券净流出73.5万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，坚朗五金（002791）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。